在投资的过程中,我们常常必须了解到市场所处的位置,进而判断应该贪婪还是恐惧。但没有一个单一的指标能够独立并且准确的给出这种信号,还有些指标只对“底部机会”或者“顶部风险””中的一个有指示意义,所以要综合观察估值、情绪、技术、宏观等多个指标。
我们把这些指标按照一定的规则编制成一个指标,即好买温度计,投资的人能方便的参考市场温度值来投资决策。同时,对于投资者较为关注的一些市场指标,也保持定期跟踪。
①采用指数估值、股债利差、融资买入额占比、均线偏离度等可以反映市场温度的指标,观察这些指标在历史中的水平或者绝对值,并对其赋予相应权重,加权计算得出温度值。
②市场温度值的初始理论区间是0℃-100℃,当出现更多底部指标对底部进行确认时,温度下限调整为-10℃,即当市场处于零度以下,是较好的投资时机。
③当温度值处于[-10℃,10℃],市场处于底部区间,应当更加贪婪,敢于低位布局权益资产;当温度值处于[10℃,30℃],市场位置仍低,依旧能适当贪婪;当温度值处于[30℃,70℃],市场为中性,可多看少动;当温度值处于[70℃,90℃],市场位置较高,应通过你自己的风险偏好,考虑对权益资产逐步分批减仓、提升债类资产占比;当温度值处于[90℃,100℃],市场到达相对顶部,应极度恐惧,考虑大幅度降低权益仓位,或对持有基金进行风格调换,规避后面大概率将发生的大回撤和动的风险。
④通过回测历史数据,好买温度计能够较好的反映股票市场温度。注意,好买温度计只对较大的底部和顶部进行提醒,不判断短周期的涨跌。
当前市场温度值为29.73℃,再次跌入贪婪区间。仓位高的,应持仓待涨。仓位不足的,可优先考虑逢低加仓。
1、近10年PE/PB估值分位数一栏:绿灯,估值百分位20%,代表低估;黄灯,估值百分位20%~80%,代表中估;红灯,估值百分位80%,代表高估(指数不满10年的,按基日以来数据统计)。
2、PE指标只适用于流动性好、盈利稳定的行业,像证券、航空、能源等周期性行业应该看PB。另外,一些盈利不稳定,或者曾经盈利稳定的行业或宽基指数在短期内出现盈利不稳定的情况,也可以用PB来辅助估值。
1、股债性价比用来判断当前时间点股票资产和债券资产哪个更值得买。当股债性价比排名前10%(或高于历史平均值加上两倍标准差),说明股票性价比很高,是股票资产非常好的买入时点;反之,当排名后10%(或低于历史平均值减去两倍标准差),说明股票性价比很低,是债券资产非常好的买入时点。实际应用中,可以适当放宽入场离场的条件。
2、该指标有两种计算方式,股市参考的指标有沪深300、全A指数等,具体能查看好买股债性价比工具,【股债利差的查询路径:好买研习社菜单栏--投资工具--股债性价比】。
3、当前沪深300指数的股债利差为5.43%,处于近5年前28.09%分位点,且回落至+1倍标准差之下。表明股票资产性价比有所降低,但仍处于较高位置,投资的人能保持较高的股票资产仓位。
1、融资买入额占比反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平,可作为投资的反向指标。当融资买入额占比过低,投资者应该买入股票资产;当融资买入额占比过高,投资者应该卖出股票资产,可供参考的较低和较高水平分别是7%和10.5%。
2、当前融资买入额占比为7.56%,已经略高于7%的水平,说明投资者风险偏好仍然比较低,但已经有所修复。
1、新发基金规模反映了基民的投资热情,当新发基金规模激增,说明基民投资热情极度高涨,往往对应市场的顶部区间,而当新基金发行困难,说明基民投资情绪低迷,往往对应市场的底部区间,即新发基金规模可作为投资的反向指标。
1、均线偏离度用来反映指数偏离其移动平均线的程度,可作为投资的反向指标,原理是任何价格都会围绕均值上下波动。当指数高出均线太多,会有较大下跌风险,投资者应该卖出股票;当指数低于均线太多,很可能会触底反弹,投资者应该买入股票。
2、目前中证800指数向上偏离其250日均线(也是牛熊分界线%相比,大幅收敛,且是向上偏离,说明市场已经不算便宜了,但还没到减仓的时间,仍能保持较高权益仓位。
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